Olá, Rafanipo!
Olha, o gimp é muito bom... nunca usei o photoshop, mas o gimp não fica a dever ao PaintShopPro 9, que é excelente. Deve ser mais que o suficiente...
Quanto ao uso do sistema, acho o Ubuntu mais leve; entretanto, ele precisa de no mínimo 198 MB (se não me engano). Roda bem com 256MB, mas o ideal é ter 512 - aí fica ótimo. De todo modo, o XP também tem as mesmas exigências, e por outro lado aplicativos gráficos requerem muita memória. Portanto, já que RAM é o upgrade de melhor custo/benefício numa máquina, sugiro você aumentá-la, se puder.
Pelo valor citado (124), imagino que você esteja usando vídeo on-board, que compartilha a RAM. Se for o caso, e se for possível, usar uma placa de vídeo (mesmo modesta), vai ajudar muito,
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VB5